Borsa İstanbul'da Enflasyon ve Faiz Kararına Odaklanma
Borsa İstanbul, enflasyon ve TCMB faiz kararına odaklanarak geçtiğimiz haftayı kapattı. Yatırımcılar, piyasalardaki gelişmeleri dikkatle izliyor. Faiz indirim beklentileri güçleniyor. Önümüzdeki hafta açıklanacak olan enflasyon verileri ve TCMB'nin faiz kararı, piyasalarda önemli bir belirleyici olacak.
Enflasyon ve Faiz Kararı Beklentileri
Geçtiğimiz hafta borsada tepki çıkışı yaşandı. Döviz kurlarında yatay seyir gözlemlenirken, gösterge tahvil faizinde düşüş yaşandı. Bu durum, yatırımcıların enflasyon ve TCMB faiz kararına odaklanmasına neden oldu. Uygulanan ekonomik programın en önemli referanslarından biri olan enflasyon, faiz kararları için kritik bir öneme sahip. Ocak ayında açıklanan enflasyon (TÜFE) yüzde 42.12 olarak kaydedildi.
Şubat ayı için piyasa beklentileri aylık yüzde 2.8-3.0 bandında, yıllık ise yüzde 40 olarak şekillendi. Bu durumda, yüzde 45 olan politika faizi için TCMB’ye bir alan açılmış olacak. Bu açıdan, 250 baz puanlık indirim olasılığı öne çıktı. Ancak, gerçekleşmeleri görmek gerekir.
Faiz İndirim Beklentileri Güçlendi
TCMB Başkanı Fatih Karahan, faiz kararları için otopilotta olmadıklarını belirtmişti. İlk aşamada şubat enflasyonu için aylık beklenti yüzde 3’ün üzeri hatta yüzde 4 civarında idi. Ancak sağlıkta muayene ücretlerinin düşürülmesiyle şubat için enflasyon tahminleri gerileyince, TCMB’nin faiz indirim beklentileri güç kazanmış oldu. Faiz indirimi gerçekleşirse, piyasalar buna olumlu tepki verebilir.
Gösterge tahvil faizinde devam eden düşüş ve borsada hareketlenen banka hisseleri, bu beklentiyi fiyatlıyor. Borsadaki tepki çıkışında da aynı beklentinin payı var. Ancak, temkinli görünüm korunuyor. Yabancı yatırımcılar son iki haftadır hisse senetlerinde alıma devam ediyorlar. Borsada yabancı ilgisinin arttığı görülmekle birlikte, henüz erken olduğu ifade ediliyor.
Yabancı Alımları ve Piyasa Durumu
TCMB verilerine göre, 21 Şubat ile biten haftada yabancı yatırımcılar; 73.8 milyon dolarlık hisse senedi, 179.8 milyon dolarlık tahvil bono aldılar. Son iki haftada hisse senetleri alımları 182 milyon dolar, tahvil bono alımları ise 2.030 milyon dolar oldu. 24 Ocak-21 Şubat aralığındaki hisse senetlerinde net alım 567 milyon dolara ulaştı. Bu açıdan bakınca, enflasyon ve TCMB kaynaklı gelişmelere yabancıların kayıtsız kalmadığı anlaşılıyor.
21 Şubat haftasında; TCMB rezervleri ve kur korumalı mevduatta düşüş, yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatlarında yükseliş görüldü. TCMB brüt rezervleri bir önceki haftaya göre 3.1 milyar dolar azalışla 170 milyar dolara geriledi. Rezervlerdeki düşüşün kaynağı konusunda içerik bulunmamakla birlikte, 21 Şubat sonrası günlerde de düşüşün devam ettiği şeklinde haber akışları mevcut.
Döviz Kurları ve Faiz Cazibesi
Yüksek faiz ve rezervler döviz kurları üzerinde baskısını sürdürüyor. Bu durum, kur geçişkenliğindeki azalma nedeniyle enflasyondaki gerilemeye de katkı sağlıyor. Döviz kurlarındaki yükseliş halen enflasyonun altında kalmaya devam ediyor. Ocak-şubat döneminde döviz sepetindeki artış, ortalama yüzde 3.7 civarında. Aynı dönemde enflasyonun (TÜFE) yüzde 8 olması bekleniyor.
Türkiye’de; TCMB’nin politika faizi yüzde 45, yıllık tahvil faiz oranı yüzde 38, 10 yıllık ise yüzde 28 ile halen cazibesini koruyor. Yabancıların ağırlıklı olarak tahvil bonoya yönelmelerinin altında bu görünüm yatıyor. Faiz düştükçe yabancıların tavırlarının ne yöne evrileceği, piyasaların seyri açısından önemli olacak.
Piyasalardaki Genel Durum
Dış piyasalarda dalgalı bir seyir gözlemleniyor. ABD ve Rusya arasındaki uyum, iyimserlikle karşılandı. Ancak, Trump ile Zelenski arasında yaşanan diplomatik gerginlik, yeni belirsizlikler oluşturdu. Piyasalardaki genel seyrine bakıldığında; borsalarda dalgalanma görülürken, altın fiyatlarındaki geri çekilme derinlik kazandı.
Önümüzdeki hafta, Euro Bölgesi enflasyonu (TÜFE) ve ABD tarım dışı istihdam verileri yakından takip edilecek. Borsa İstanbul'da tepki çıkış denemeleri sürse de, temkinli görünüm korunuyor. İlk destekler 9.420-9.400 seviyelerinde, bu seviye kısa dönem için önemli. Yukarı yönlü hareketin devamında ise 9.850 ve 10.000-10.100 ilk direnç seviyeleri olarak görülüyor.